新華財經(jīng)上海2月6日電（談瑞、周子涵）近期A股市場結(jié)構(gòu)性行情凸顯，工程機械板塊憑借扎實的基本面支撐體現(xiàn)出較強韌性，徐工機械等新華出海制造指數(shù)成份股本周收漲，板塊整體呈現(xiàn)“政策托舉、業(yè)績驗證”的特征。綜合行業(yè)運行數(shù)據(jù)與業(yè)內(nèi)機構(gòu)觀點來看，我國工程機械行業(yè)正逐步迎來“內(nèi)需回暖+出口破局”的雙重發(fā)展機遇，頭部企業(yè)依托核心技術(shù)優(yōu)勢與完善的全球化布局，在全球市場競爭中的話語權(quán)持續(xù)提升，行業(yè)整體景氣度有所上升。

工程機械行業(yè)素有國民經(jīng)濟“晴雨表”之稱，其發(fā)展與基建投資、實體經(jīng)濟景氣度深度綁定，主要涵蓋用于建筑施工、公路建設(shè)、水利工程、礦山開采等大型項目的各類機械設(shè)備，挖掘機、起重機、裝載機等都是大眾熟知的代表性產(chǎn)品。

作為工程機械銷售市場的核心產(chǎn)品，挖掘機的銷量變化直接反映行業(yè)經(jīng)營情況。中國工程機械工業(yè)協(xié)會對國內(nèi)主要挖掘機制造企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年全年挖掘機銷量達到235257臺，同比增長17%，實現(xiàn)兩位數(shù)穩(wěn)步增長；其中2025年12月單月銷量達23095臺，同比增幅進一步攀升至19.2%，增速提速態(tài)勢明顯，彰顯行業(yè)復(fù)蘇活力。從需求結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)市場與海外市場形成“雙輪驅(qū)動”格局，共同支撐行業(yè)增長：2025年國內(nèi)挖掘機銷量118518臺，同比增長17.9%，內(nèi)需市場穩(wěn)步回暖；海外銷量突破11萬臺大關(guān)，達116739臺，同比增長16.1%，出口市場成為行業(yè)增長的重要支撐。不少行業(yè)人士據(jù)此判斷，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程逐步推進，工程機械行業(yè)有望邁入新一輪繁榮周期。

從行業(yè)長期發(fā)展視角來看，工程機械行業(yè)的增長邏輯清晰且堅實，市場規(guī)模有望持續(xù)擴容。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年中國工程機械市場規(guī)模達234億美元，占全球總規(guī)模的11.0%，已成為全球工程機械市場的重要組成部分；預(yù)計到2030年，中國工程機械市場規(guī)模將增長至570億美元，年均復(fù)合增長率（CAGR）約16%，長期增長潛力可觀。這一增長預(yù)期背后，既得益于國內(nèi)基建補短板、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等內(nèi)需動力的持續(xù)釋放，也離不開海外市場的持續(xù)拓展。

值得關(guān)注的是，出口市場的持續(xù)高景氣度，已成為我國工程機械行業(yè)增長的“壓艙石”，其中挖掘機表現(xiàn)尤為突出，已成為我國出口金額最大的工程機械整機品種。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年我國挖掘機出口金額達766.4億元，同比大幅增長31.1%，彰顯出我國挖掘機產(chǎn)品的全球競爭力。從出口區(qū)域分布來看，新興市場與傳統(tǒng)市場同步發(fā)力、協(xié)同增長：亞洲、歐洲、非洲等主要出口地區(qū)仍然保持較高增速，為出口增長提供穩(wěn)定支撐；拉丁美洲、大洋洲等市場增速更是達到30%左右，成為出口增長的新亮點，多元化的出口布局有效降低了單一市場波動帶來的風(fēng)險。

“當(dāng)前時點，出口端我們認為無論從供給端還是需求端看，國內(nèi)龍頭企業(yè)仍具備較強競爭優(yōu)勢?！?a href="http://yayunfz.com/quote/stockdetail/index.html?code=000728.SZ&codeName=國元證券&type=5&crumb=股票,國元證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">國元證券電新首席分析師龔斯聞分析指出，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》明確提出，要優(yōu)化機械等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力，這為工程機械行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了明確的政策指引。當(dāng)前，我國工程機械行業(yè)正迎來以“智能化、高端化、綠色化”為核心的技術(shù)創(chuàng)新浪潮，頭部廠商持續(xù)加大研發(fā)投入，通過突破性產(chǎn)品研發(fā)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，同時依托“深度本地化”與“全球網(wǎng)絡(luò)化”相結(jié)合的戰(zhàn)略，加速全球化布局，我國工程機械企業(yè)正從行業(yè)追趕者向全球引領(lǐng)者轉(zhuǎn)變。

在行業(yè)整體回暖的大背景下，A股工程機械板塊頭部企業(yè)表現(xiàn)亮眼，市值與業(yè)績均實現(xiàn)穩(wěn)步提升。截至2月6日收盤，三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科等行業(yè)龍頭企業(yè)總市值分別達2113.0億元、1345.7億元、806.9億元，穩(wěn)居板塊前列，龍頭集聚效應(yīng)顯著。

業(yè)績層面，頭部企業(yè)的營收與凈利潤均實現(xiàn)雙增長，盈利能力持續(xù)優(yōu)化，用扎實的業(yè)績印證了行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢。2025年前三季度，三一重工累計實現(xiàn)營業(yè)收入661.04億元，同比增長13.27%；凈利潤71.36億元，同比大幅增長46.58%，盈利能力顯著提升，核心業(yè)務(wù)競爭力持續(xù)鞏固。徐工機械憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，同期累計實現(xiàn)營業(yè)收入781.57億元，同比增長11.61%；凈利潤59.77億元，同比增長11.67%，抗風(fēng)險能力與可持續(xù)發(fā)展能力突出。中聯(lián)重科累計實現(xiàn)營業(yè)收入371.56億元，同比增長8.06%；凈利潤39.20億元，同比增長24.89%，在起重機械領(lǐng)域的核心優(yōu)勢持續(xù)擴大，市場份額穩(wěn)步提升。

不過，需要理性看待的是，盡管當(dāng)前工程機械行業(yè)表現(xiàn)強勁，復(fù)蘇態(tài)勢較為明確，但行業(yè)發(fā)展仍面臨部分潛在風(fēng)險，需保持警惕。國海證券研究所機械行業(yè)首席分析師張鈺瑩表示，工程機械行業(yè)出口預(yù)計仍將維持較高景氣度，但需重點關(guān)注三個層面的風(fēng)險：一是政策層面，若宏觀政策對基建投資的支持力度不及預(yù)期，可能會直接影響工程機械下游需求的釋放，進而拖累行業(yè)增長；二是市場層面，全球工程機械市場競爭持續(xù)加劇、部分國家加征關(guān)稅、人民幣匯率波動等因素，可能會壓縮出口企業(yè)的利潤空間，增加企業(yè)經(jīng)營壓力；三是其他潛在風(fēng)險，原材料價格大幅波動可能影響企業(yè)生產(chǎn)成本控制，國際貿(mào)易摩擦的不確定性也可能對行業(yè)出口造成沖擊，這些風(fēng)險都需要行業(yè)企業(yè)與投資者重點關(guān)注。

2026“樂購新春”活動將啟，輕工制造產(chǎn)業(yè)景氣度得到提振，家用電器、家居用品板塊有所回暖；疊加廣東、天津、鄂爾多斯等地陸續(xù)出臺政策支持智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，自動駕駛汽車、商用車智能監(jiān)控、車路協(xié)同技術(shù)等板塊獲資本市場關(guān)注。嘉益股份、銳明技術(shù)、科瑞技術(shù)等出海指數(shù)成份股周內(nèi)收獲兩位數(shù)漲幅。

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編輯：林鄭宏

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